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PVC季节性 预期双弱势 期价偏低仍存下行

2019-11-18 13:54:40 来源:天陈资讯

主穴

1.直到5月份,聚氯乙烯在化工产品中一直处于相对强势的地位。上半年聚氯乙烯的强劲主要是由于供应增长率低。该行业的需求仍能保持2018年的高增长率。然而,事实是,库存下降缓慢,低供给和高需求是虚假的。因此,低供给和低需求并不能支撑持续的高价格。聚氯乙烯在7月份之后继续下降。进入第四季度,维修结束,加上预期产量,供应压力增加是一个确定的事件。而需求方可以维持第三季度的水平,这已经是最好的分配了。因此,当供应强而需求弱时,聚氯乙烯很难上升。

2.随着价格预期一直走低,也将出现反弹。例如,在10月至11月,需求可能仍有一个小的高峰季节,所以要注意是否有反弹的空间。

3.自2016年以来,聚氯乙烯价格波动幅度不断缩小。今年5月聚氯乙烯飙升后,期货大幅下跌,现货价格缓慢下跌。现货价格仍在6600英镑左右。现货价格仍有下跌空间,推动期货继续下跌。

4.当基础高时,期货是否有可能向上反弹以修复基础?这种可能性很小。一月交货临近春节,多个买家收到商品的意愿非常低。它倾向于从现场向下修复基本差异。

5.供求没有市场投机点。当市场持续空置时,支持成本方面尤为重要。由于供应强劲,第四季度电石价格普遍疲软。根据2800年的计算,西北地区的相应成本为5550英镑,相当于华东地区6000英镑左右的市场价格。

6.在国内供需疲软的情况下,外部价格是支撑还是主导国内价格?第一季度和第四季度,外部市场相对强劲。现在国内市场价格相对疲软(出口利润)。外部市场价格正在走弱。在后期,外部市场将跟随内部市场。国内市场将继续下跌300-500点。从进出口利润来看,对进出口量影响不大。此外,外板本身也会随着乙烯价格而变弱。

7.pe和pp都属于塑料部门,下半年的供需矛盾比pvc更大,很难上升。就商品联系而言,聚氯乙烯很难上升。

风险点:设备事故、环境保护审查

以下是全文

一、价格区间:较低的边际生产成本和较高的边际进口成本均向下,区间向下移动,为期货价格留出向下空间;期货价格的上行压力更大,短期反弹将带来更多对冲。

第二,供应方面:维护量减少,每月至少增加5万吨的产量;生产计划可能会推迟,从而缓解供应压力。

第三,需求侧下游运行率低于去年,产品出口较好,外部需求比重较小,难以弥补国内需求疲软。

第三,需求方面——房地产和基础设施没有显著改善,也没有多少稳定,这在短期内无法反映在原材料方面。

4.库存:库存减少的速度放缓,预计库存会积累。上游预售更多,交易者面临更大压力。下半年,在没有上游压力的情况下,对价格的强力支持将大大减弱,现货价格将更快下跌。

V.资产负债表:月度产出将增加,比上个月显著增加,同比保持在1.5%左右;电石的积累量比pvc的年积累量略高,电石的短缺并没有导致产量的显著下降。

六.成本与利润:电石有更好的利润。电石的绝对价格偏高,将会回调。pvc利润也偏高。成本方面的下降和自身利润的调整都将推动聚氯乙烯下降。

七.进出口利润:进口利润偏高,内板乙烯法生产的聚氯乙烯偏高。出口窗口打开,内板电石法聚氯乙烯含量低。趋势是乙烯法将遵循电石法来修正进口利润。

八.基础价差:基础继续处于高位,现货出货不平稳,老式套期保值难以进入市场,新套期保值不敢进入市场,现货下跌修复基础。

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